万亿市值的宝座还没坐热，谷歌就被踢出了这个俱乐部。
2020年2月4日，谷歌母公司Alphabet对外发布了2019年第四季度财报，财务数据显示，Alphabet第四季度的总营收为460.8亿美元，未能达到预期的469.4亿美元；经营利润92.7亿美元，低于市场预估的97.9亿美元。
根据金融数据提供商FactSet的报告，这是Alphabet过去10个季度第9次营业利润未达预期，其中营收增长近五年来最差，导致股价盘后跌近5%。
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尴尬离开宝座
Q4财报发布前的1月16日，谷歌母公司Alphabet的股价达到1450.16美元，市值突破1万亿美元。继苹果、微软和亚马逊之后，成为美国第四家市值进入“万亿美元俱乐部”的科技巨头。然而随着最新财报发布，Alphabet市值很快又跌破万亿。
在华尔街的分析师们看来，这样的结果与其说是始料未及，倒不如说是趋势使然。
众所周知，广告收入一直是谷歌的“现金牛”，从Q4财报中也能看到，谷歌的主要收入来源依然是广告。
数据显示，公司当期广告总收入为379.34亿美元，约占总营收的82%。Q4季度Youtube广告收入为47.17亿美元，同比上涨30%；谷歌搜索及其他业务收入为271.85亿美元，同比上涨16.6%。
于此同时，谷歌广告收入又面临着恶劣的竞争环境，据eMarketer预计，亚马逊美国数字广告净收入中所占份额从2018年的6.8%增加到2019年的8.8%；Facebook的市场份额预计将从2018年的21.8%升至2019年的22.1%；而谷歌的市场份额预计将从2018年的38.2%下降到2019年的37.2%。
广告这一主力马车增速低于2018年同期的20%，而作为新马车的Youtube和云业务无论是营收规模和增速都无法令人满意。
过于依赖广告营收，新业务开拓不利，最终导致谷歌跌出“万亿”大关。
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科技行业的新星
回顾谷歌的发展历程，这家年轻的公司成立于1998年，由拉里·佩奇和谢尔盖·布林创立，在2004年上市，到2020年已经走过22个年头。
谷歌的成长之路并非一帆风顺，1999年时谷歌险些被当时领先的搜索引擎Excite收购，据Excite当时的CEO乔治·贝尔介绍，公司计划以75万美元的现金收购谷歌。好在这场收购案因为一些争议问题，最终流产，谷歌才得以继续独立运营。
虽然侥幸逃过一劫，但资金问题依然困扰着谷歌。直到1999年6月7日，一笔高达2500万美元资金风险融资顺利到账，投资者包括凯鹏华盈和红杉资本，这也成为谷歌发展历史中最为重要的转折点。
如果说这笔融资成功帮助谷歌续命，那么真正使公司度过“成长危机”的，还要属找到了“关键词搜索广告”这一营收模式。
2000年底，谷歌发布了AdWords，该业务如今覆盖了许多国家，至今还是谷歌营收的重要来源。“互联网泡沫”危机期间，AdWords为谷歌提供了稳定的收入支持，让谷歌及其关联公司安然度过了这次席卷全球互联网的大风暴。
至此，谷歌联合创始人布林和佩奇一同成为科技行业的两颗新星，在那场风暴中许多科技公司都以失败而告终，唯有谷歌凭借这把“金钥匙”成功渡劫。
同一时间，公司提出了著名的座右铭：不要作恶。谷歌甚至在上市前的文件中也为此进行着墨：“我们坚信，从长远来看，即使我们放弃一些短期利益，我们也将以股东和其他方式更好地为世界做一些好事。”
2001年在红杉资本的要求下，布林和佩奇邀请了施密特加入谷歌，接替佩奇担任首席执行官。施密特上任，让两位创始人得以放开手脚，把精力集中在谷歌的技术上。
2004年4月1日，谷歌发布了电子邮件服务Gmail，由于这天正是大家所熟知的愚人节，因此许多人把它当做是个恶作剧。同年8月19日谷歌正式上市，发行价为每股85美元。现在，谷歌母公司Alphabet的股价超过了1000美元，达到了1416美元，巅峰时期更是达到了1450.16美元。
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何时重返万亿
对比今天的三大巨头，2020年2月1日，微软股价再次创出历史新高至174美元，以172.78美元收盘，市值1.3万亿美元；2020年2月4日，在大盘下跌的常规交易中，亚马逊以2.27%的涨幅，股价上涨至45.47美元，报收达2049.67美元，最终市值为1.021万亿美元。意味着亚马逊重回1万亿美元以上，并达到自2018年9月以来的最高水平；同一天，苹果股价收涨3.30%，报318.85美元，总市值达1.40万亿美元，牢牢坐稳了万亿市值俱乐部的宝座。
作为“万亿俱乐部”中最年轻的公司，谷歌影响力并不弱于前者，然而相比于“树大根深”的苹果和微软，作为“小字辈”的亚马逊和谷歌依然只是在万亿这条红线上下徘徊。
值得一提的是，虽说谷歌的Q4财报不算惊艳，但仍有不少分析师相信它重回万亿市值不算难事，真正难的，是如何坐稳这个宝座。从目前情况来看，谷歌三驾马车中Youtube和云业务的表现不算亮眼，想要扎根于万亿市值俱乐部，还要看这两架马车在2020年的表现。
之前已经提到，广告业务是Alphabet重
要的收入来源，除此之外，谷歌搜索和Youtube同样承担着整体营收的重任。
在Alphabet最新公布的财报中，已经将Youtube的收入单独列示出来，2019年第四季度收入为47.17亿美元，较2018年同比增长30.8%。从全年的收入来看，2019年全年Youtube收入达151.49亿美元，同比2018年增长35.8%。目前只占到总体营收十分之一，增长率一直徘徊在30%上下，意味着在相当长的一段时间，Youtube这架马车对于Alphabet整体市值的影响都不会太高。
抛开这点，我们更应该关注谷歌旗下云业务的收入状况，Q4财报显示，该季度谷歌云业务收入为26亿美元，同比增长52.9%，2019年全年，谷歌云业务总收入达到89.18亿美元，年收入百亿美元的业务已经近在咫尺。
有分析认为，谷歌之所以选择在这份财报中单独公布Youtube和云业务的收入，是为了转移外界对其广告收入增长不及预期的注意力，Q4谷歌广告业务收入比预期低了8亿美元，谷歌方面想通过单独列出Youtube和云业务收入来提醒外界，自身旗下除了广告以外，仍然有其他快速增长的新兴业务。只可惜从股价的反应来看，市场显然没有接受。
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未必全是坏消息
不过市场传来的也未必都是坏消息，华尔街方面，至少有11名分析师提高了谷歌的股价目标，称该公司的发展前景依然强劲。
摩根大通分析师道格·安穆特(Doug Anmuth)表示:“虽然谷歌广告收入的构成与预期不同，但我们认为这显示了智能手机引领的搜索业务增长的可持续性，以及YouTube视频业务的发展空间，尤其是在电视广告收入开始向网络转移的背景下。”
在科技的浪潮中，诞生出一个个传奇人物和公司。先有苹果的乔布斯和微软的盖茨，后有雅虎的杨致远和费罗，紧接着是Google的佩奇和布林，现在是Facebook的扎克伯格和特斯拉的马斯克。
伟大的人总有谢幕的时候，2019年12月4日，谷歌创始人佩奇和布林宣布，拉里·佩奇将卸任母公司Alphabet 的CEO，Google现任CEO桑达尔·皮查伊将接任，成为Google兼Alphabet的CEO。
有人评论说是一个时代的终结，但换一个角度想，这何尝不是一个新时代的开始。虽然谷歌的Q4业绩不及预期，但首次公布YouTube和云计算收入，显示出新CEO All in 云计算的决心，预示着谷歌未来战略的改变，这是比Q4业绩更重要的信号。