我们可以把股市视为一个复杂的系统，而其应有的功能则是股市特点所赋予的。对于股市系统来说，其关键并不在于单个股份公司、证券公司、投资基金或者投资人的兴衰，而是股市功能的健全和发挥。
那么，股市到底有哪些功能？
股市的第一个功能是股份公司借以募集股权资金。这个场所就是股票发行市场，即一级市场或初级市场。股票的二级市场，是股票发行结束后在正规的证券交易所上市交易的市场，是股票的公开交易市场。至于三级市场则是所交易股票衍生产品的交易市场，比如股票交易合约、期货、期权、基金等。
股市的第二个功能是促进储蓄转化为投资。社会公众的储蓄购买股份公司的股票，等于投资股份公司的工商业生产经营活动。这与第一个功能紧密相关。
股市的第三个功能是价格发现。股市把众多买家和卖家聚集在一个集中的市场，促进价格发现。尤其涉及二级市场和三级市场。证券交易所作为场内市场，创造了一个将上市企业所有可能的影响因素纳入股价的地方。在较为有效的股票市场，由于股票及其衍生品的定价消化了所有相关因素，投资者、交易员、债权人和政府无需对股票价值进行重复评估。
股市的第四个功能是整体经济和行业走势的“风向标”。较之非上市公司，上市公司被要求披露关键信息。投资者还可以获得大宗交易、内幕交易以及机构投资者和发起人持股的信息。在有效运作的股市，股价综合了上市企业所有可能的影响因素。股市的总市值，以及一些行业板块的股价表现，成为整体经济和行业走势的“风向标”。尤其随着注册制的全面实行，高质量的信息披露已成为发行人的必然选择。
股市的第五个功能是促进资金资源更有效配置。由于在一个相对有效的股市，股价波动可以较好体现上市公司市场价值的变化，反映种种上市企业影响因素，投资者根据自己进一步的价值评估选择购买预期回报率较高的股票。表面上他们在二级市场只是接手了别人手里的股票，但是他们的选择有利于资金资源总体上保持更有效的配置。因为股市上的资金资源总体是青睐预期回报率较高的股票。此外，有些投资者大量吸收一家公司的股份，就是发现了这家公司对于自己的价值。有些投资者会通过吸收股份的方式借壳上市。马斯克花费重金收购推特股票，就是发现了这家公司对他的价值，通过控股该公司对其实行重组，改变该公司的主导价值观、运作理念和运作模式。美国前总统特朗普之前的推特账号被封，现在也趁机解封。
股市的第六个功能是完善内部员工的股权激励机制。员工持股计划可以激励员工的积极性，提高公司的凝聚力和稳定性，增强员工的主人翁意识。尤其上市前的原始股，一旦上市，持股人就有可能获得一大笔财富。比如2005年8月5日，百度在美国纳斯达克上市，其股价当天就从27美元发行价上涨到120美元左右，成就了7名亿万美元富翁、上百名千万美元富翁与数量更多的百万美元富翁，其中多数员工在6年前还是学生。
股市的第七个功能是提供资产流动性。相对于很多资本品，股票在股市转手变现非常便利。这为股票资产的所有者提供了很高的流动性。如将房子作为投资品看待，投资某房地产公司的房子，实体投资有区域限制而且不容易变现。但是买其股票就不一样了，坐享该房地产公司所有物业带来的平均收益且流动性强。
股市的第八个功能是吸引外国投资的中介和跳板。一个运作规范、透明的股票市场，可以使外国投资者有信心投资东道国的上市公司。党的二十大报告指出，要推进高水平对外开放。意味着我国也将加快资本市场国际化进程和提升国际吸引力。2014年底，外资持股中国股票市场总市值1452亿元，占总市值的0.34%；2022年底，外资在中国股票市场持股总市值24055亿元，占市场总市值的2.75%。自沪深港通开通以来，截至2023年8月23日，北向资金共流入18801亿元人民币。反过来，我国投资者也可以购入和持有外国公司的股票。比如，如果有人觉得苹果公司赚了中国人太多的钱，完全可以买入该公司的股票，想办法把钱赚回来。
股市的第九个功能是推动经济增长，促进就业。一个运作良好的股票市场有助于吸引来自国内外的投资，从而提升股份公司的生产和创新能力，增加就业机会。
此外，一般而言，股市还提供了更安全透明的交易平台，更好地保障了交易安全，给投机者提供了机会。健康、适度的投机对于股市也是需要的，有利于市场交易保持一定的热度和频度。
从功能视角看如何健全股票市场的发展
前文所阐述的都是股市的一些积极功能。这些功能的发挥，有赖于包括监管者在内的所有利益相关者遵循一整套的规则。目前我国应该是世界上出台股市规则较全的国家之一，关键在于认真执行好这些规则。
在股市发展史上，总是存在一些别有用心者滥用股票市场这一公器，从中发掘消极的、破坏性的“功能”，也就是利用股市漏洞。虽然一定程度的投机是有益的，即便有时有点害处也可忍受，但股市不容许欺诈行为。2019年11月7日，美国司法部和商品期货交易委员会（CFTC）发布通告称，高频交易公司（Tower Research Capital）同意支付6749万美元，以了结关于其三名前交易员从事“挂单欺诈”的指控，这是迄今为止美国监管机构对此类行为开出的最大罚单。操盘手通过高频交易程序进行幌骗交易，即在市场交易中虚假报价再撤单，其本质是操纵市场，严重破坏市场的有效性，构成操纵市场罪。
近日证监会及财政部等部门推出优化首次公开发行股票（IPO）、再融资监管、规范股份减持行为、证券交易印花税实施减半征收的一揽子政策，意在提振投资者信心、活跃资本市场。从事后的成交数据看，这些新政确实起到了明显作用。
从历史上看，历次A股印花税调整后，股市均会表现出上涨且放量走势。阶段性收紧IPO节奏，主要考虑股票市场存量资金有限且投资者对股票研究精力有限。从发达股票市场看，一国或一个地区的股市合并起来所承载的上市公司数量一般在3000—5000家，我国股市现在有5258家。在退市制度尚不完善的背景下，阶段性收紧IPO有助于稳定市场。随着整个经济、交易系统和监管系统的数字化转型升级，更多的上市公司应该也能容纳。一个健全的股市只需要按照规则开放上市资格。
关于房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制，房地产行业已经被严监管这么多年，从市场出清的角度看，达到了一定效果。房地产本身是高杠杆行业，经过多年的调整出清后，目前存活在市场上的已经比较健康；规范股份减持行为方面，主要针对有些上市公司发行价格及市盈率居高不下，既得利益集团容易通过减持操作提前套现离场的现象，一定程度上杜绝了“A股市场提款机”这一消极、破坏性“功能”。总的来讲，中国股市监管机制健全，这也是促进股票市场功能发挥的前提。
一个有效的股市需要推行一套正向激励机制。马斯克因为2018年的一条推文内容导致投资者损失，美国证券交易委员会判定其要向每位索赔的投资者支付1.2万美元的损失；2020年在纳斯达克上市的瑞幸咖啡，涉及22亿元人民币的财务造假欺诈，遭集体诉讼，付出退市代价。这些均是对不诚信和欺诈的惩处。
基于金融科技监管手段的提升，2016年之前我国股市存在的游资坐庄现象也慢慢消失。
根据最新数据可知，我国A股投资者总人数已经突破2.2亿人，基金投资者总人数更是高达7.2亿人，涉众面广。而美国股票市场参与者90%为机构投资者，大多为专业机构管理的共同基金。按照哈耶克知识分工理论，大量散户花费太多时间去学习投资专业知识不现实，交给专业机构更有效。但专业机构本身遵循股市规则，对其也需要加强穿透式监管。专业机构如果不能本着诚信原则去开展其委托代理业务，实际上属于偷盗行为。总体上看，需要扩大资质良好的专业机构队伍。此外，股票定价的准确性首先依靠不断增长的长期持股者即价值投资者，他们称得上是股票定价的“中流砥柱”。然后才是套利的投机者，他们是股票价值的发现者，不断地带给市场新的评估，同时为市场带来适当流动性。
此外，未来随着数字化和监管科技的推进，单只股票价格操控对于操控者本人的风险越来越大，股票价格日益体现出对各种信息的消化、吸收。在这种情况下，可以按照成熟的规则和程序完全放开股票交易，让股票价格随时反映最新的整体经济发展、行业发展和上市公司本身的发展状况。同时，可借鉴国际经验，适时调整股指的成分股入选公司名单，把违规企业移出名单，把同行业其他绩优公司列入名单，更好发挥股指反映股市总体发展的指示器功能。