作者；第欧根尼
推特在周二盘前公布了第一季度财务业绩，其每股收益（EPS）为0.37美元，营收为7.87亿美元；每股收益大幅跑赢分析师预期，市场普遍预期每股收益为0.15美元，营收为7.7523亿美元。去年同期的每股收益为0.16美元，收入为6.64亿美元。
尽管负面新闻缠身，但推特的月活数据是本季度最亮眼的数据，本季度平均每月活跃用户数（MAU）为3.3亿，上季度为3.21亿，去年同期则为3.36亿。一季度可变现平均每月活跃用户数（mDAU）为1.34亿，去年同期为1.2亿，而上一季度为1.26亿。
展望第二季度，该公司预计总营收将在7.7亿美元至8.3亿美元之间，经营收益为3500万美元至7000万美元。市场普遍预期每股收益为0.18美元，营收为8.1977亿美元。
受本季每股收益大幅跑赢预测和可变现平均每月月活数增长的影响，推特涨逾15%，股价回升到去年6月初水平,但仍低于去年三季度财报导致的暴跌后的水平。
美国广告业务回暖 但受到机器人粉丝的困扰
推特本季度广告总收入为6.79亿美元，增长18％（按固定汇率计算增长20％）。美国广告收入增长强劲，增长26%。日本仍然是第二大市场，收入同比增长16％，占总收入的17％。
推特分开呈报平均每月活跃用户数（MAU）和可变现平均每月活跃用户数（mDAU），并认为后者更能反映该社交媒体的真实活跃水平，并且将在下季度停止呈报每月活跃用户数（MAU）。那么推特的“僵尸粉”情况有多严重呢？以特朗普的推特为例，他有6000万关注，但平均每条推文仅获得约8万到10万的“赞”，很显然，这里可能存在数以百万计的“僵尸粉”或者是机器人粉丝。
机器人粉丝的存在持续困扰着推特和广告商，这使得他们难以对广告的价值进行细分和准确的衡量。再加上推特持续关停恶意账户并打击恶意内容的行为，导致MAU数据已经严重失去参考价值。这也是为什么推特执意希望停止呈报MAU的原因之一。
目前的一季度可变现平均每月活跃用户数（mDAU）为1.34亿，同比增长11%。其中美国的DAU增长了8%，而国际上的DAU增长了12%，即使考虑到季节性影响，这也证明国际用户的新用户要比美国新用户多。
有意思的是，本季度广告价格平均下降了4%，但由于广告展示量增加，广告点击量提高了23%。这显然令人失望，但广告定价问题太复杂了，所以我倾向于不过度解读这一数据。毕竟，推特希望告诉我们的是他们正在调整广告投放的模式，希望用户看到更多高度相关而且吸引人的广告，达成广告商和用户的“双赢”。这也是国外社交媒体近年来在舆论压力下作出的转型，相信没有人希望每天都看见高利贷广告和莫名其妙的“学历提升”广告。
什么是推特的下一步？
紧随电话会议结束后，美国总统特朗普在白宫会见了推特CEO杰西多西，根据美媒Motherboard获得的推特内部电子邮件，杰西多西和其他技术主管和特朗普进行了30分钟的闭门磋商，以讨论“在推特上公众对话的健康”。耐人寻味的是，推特也在财报中表示“健康是我们的首要优先任务”。此外，多西最近会见了韩国总统，日本总统，新西兰总理和印度总理。
多西表示：“我与每一位向我发出邀请的世界领导人会面，我相信这些讨论富有成效，结果也很有意义。如你所知，我认为谈话而非沉默，能够弥合分歧，推动解决方案的达成。”这体现了社交媒体在目前的复杂局面下作出的妥协。不论如何，社交媒体目前最大的风险都在于监管带来的不确定性。这也是眼前推特需要优先处理的问题。
另外一个需要推进的方面是Al技术的应用。一部分反映在用户体验上，多西介绍称“我们为推特用户提供的内容相关性越高，他们看到的东西就越快，他们感兴趣的东西就越多，体验也就越好。”另外一部分反映在利用机器学习来更快地检测网络骚扰和滥用，目前机器学习程式可以检测到约38%的滥用内容。这个进步神速，因为一年之前还是零，这无疑节约了大量的人力。
结语：
从长期的角度来看，推特在过去5年中实现了超过20％的年度盈利增长，分析师的平均预期显示，预计每年收入增长11%，这不算高增长（低于20%），但仍然高于美国市场的平均水平。
推特去年的股本回报率为18％。另一种描述方法是，对于公司每1美元的股权，它就能赚到0.18美元，也就意味着虽然2018年的表现差强人意，但去年推特的ROE仍然略微高于社交媒体的平均值15%。
值得注意的是，推特是当年的独角兽IPO灾难之一，曾经高达75美元，最低跌到不足20美元，现在才约40美元。这次，仅仅是单季度的数据胜预期带来的买入行动太快了，考虑到目前推特主要是机构持有（70%），所以比较理性的做法是暂时观望。就个人而言，我不喜欢买入刚刚经历了大幅上涨的股票。