文|睿财经 王蕾

抖音集团迟迟未上市一直都有很多网友不明白，其实很多人都在猜测抖音集团到底什么时候上市，上市会不会是割韭菜。

从近两年的抖音集团的动作来看，抖音确实有上市的打算，却因为种种原因造成迟迟能为上市。

在2021年11月，字节跳动成立抖音BU，合并了今日头条、西瓜视频等众多明星APP。TikTok作为独立BU，与抖音BU并列为六大事业部之一。2022年5月6日，字节跳动（香港）有限公司更名为抖音集团（香港）有限公司，字节旗下多家公司也陆续更名，重点突出“抖音”。“抖音集团”浮出水面。10月12日，抖音集团更新LOGO，新LOGO沿用老款的配色风格，造型与抖音LOGO相似度较高。

并在早在今年4月份，字节跳动任命了新的首席财务官（CFO），将由世达国际律师事务所高级合伙人高准（Julie Gao）担任。

抖音集团一系列的动作看似有上市的苗头，却迟迟没有上市的消息和动作，让众多网友和股民一头雾水。

必须上市

说心里话抖音集团想不想上市，答案是肯定的，那个互联网公司不想上市。不要讲什么抖音集团现金流，为什么要上市的理由。公司上市是首先是融资，通过融资扩展业务，其实是让前期的投资者实现股票的流通。这两个原因才是推动上市的动力，再说抖音集团不缺钱吗？

据外媒报道，字节跳动向员工披露的最新财报显示， 字节跳动2021年收入617亿美元(约合人民币4390亿元)，大幅增长近80％，但同期净亏损也增加了超过87％，达到惊人的849亿美元(约合人民币6040亿元)。2022年前三个月，字节跳动收入183亿美元，同比增长近54％，不过好消息是净亏损为同比减少了近84％，为47亿美元。

这些都是公开的财务数据，可以看出抖音集团其实依旧是缺钱的。并且抖音集团已经完成9轮融资，融资金额超过300亿美元。不管是财务还是融资规模都可以看出抖音集团上市是必经之路。

一个字——“稳”

抖音集团肯定是必须上市，但现在种种原因导致迟迟不能上市，其实抖音集团也很着急，投资人也很着急，包括持股的员工也盼望抖音集团早日上市。只有出售股票之后才能换回真金白银，这才是自己的钱，股权其实是缥缈的东西。

公司着急、投资人着急、持股员工也着急，这时候“稳”定军心，成为抖音集团的重中之重，特别是稳定投资人的情绪。万不得已之下，抖音集团施行了2个计划来稳定大家的情况。

其一，启动港股上市计划。从2021年开始字节跳动成立抖音BU，合并了今日头条、西瓜视频等众多明星APP。TikTok作为独立BU，与抖音BU并列为六大事业部之一。2022年5月6日，字节跳动（香港）有限公司更名为抖音集团（香港）有限公司，字节旗下多家公司也陆续更名，重点突出“抖音”。“抖音集团”浮出水面。10月12日，抖音集团更新LOGO，新LOGO沿用老款的配色风格，造型与抖音LOGO相似度较高。

并在早在今年4月份，字节跳动任命了新的首席财务官（CFO），将由世达国际律师事务所高级合伙人高准（Julie Gao）担任。

抖音集团多种动作可以看出赴港上市已经在进入实施阶段，现在在调整各项业务。近段时间，会出现业务合并和业务剥离的情况。之后才能正式进入IPO环节。

其二，股权内部回购。在10月12日员工期权内部回购邮件下发，邮件显示，离职员工税前每股回购价116.25美元，按1美元=7.0998人民币，折合税前每股回购价825.35元。今年4月，字节给离职员工开出的报价为106.5美元/股，按1美元=6.3509人民币，折合税前每股回购价676.37元。得益于期权价格和美元汇率上涨，以人民币计价，期权价值上涨了22%。

字节每年一般有两次期权回购窗口，通常在4月和10月进行。“为了满足部分同学的现金需求，提供额外的流动性”是常用的回购理由。在职员工一般按最新估值回购，离职员工则打折回购。上文所述155美元/股的回购价，是本轮在职员工回购价，离职员工回购价差不多打七五折。

对于投资人抖音集团在今年9月份批准了一项针对股东的股权回购计划，拟用不超过30亿美元回购部分股东持有的股份，回购价不超过177美元/股，高于此次员工回购价。按照字节公司章程，如果未能在2022年11月前完成IPO，部分优先股投资人有权要求公司以现金回购股份。

抖音集团通过不断回购员工期权和投资人股份来稳定员工和投资人的情况。让大家看到公司上市的希望和有回购的能力。通过这两种方式，稳定了员工和投资者的情绪。

上市之路困难重重

很多人都认为抖音集团已经错过了最佳的上市时期。至于抖音上市后的估值多少亿才是合适的价格，有的说4000亿美金？甚至5000亿美金？但要知道，港股的高溢价高估值已成为过去。

已抖音竞争对手作为比较，快手虽然已经被抖音远远地落在后面，但可以参考快手现在的估值。快手在2021年上市之后，市值一度触及2万亿港元。截至11月8日，市值仅剩1951亿港币，与最高峰相比相差近10倍。

同时，值得注意的是，平台经济政策转向，互联网反垄断在今年有望落地，港股会不会重回互联网的高估值高溢价时期？

在过去两年里，监管越来越严格。不知手伸到哪会被打，让互联网巨头都在担惊受怕的预期当中，所以各家表现都越来越差。

而近期平台经济要进行常态化监管，这意味着未来的监管态度会更为的平稳，规则也会不断地细化。

包括今年的反垄断法也会修订完成，说明以后的执法不会再是忽冷忽热。市场最害怕的就是预期不稳定，而这个预期接下来可能就会更加地稳定了。

过去两年，抖音迟迟不上市的原因，可能是还没看清监管的底线在哪，担心未来监管会越来越严格，所以没有急于上市。

而如今推动上市的进程，除了上段所说的背后投资者施压和抖音高速增长慢下來了，应该是政策方面也没有太大的问题了。

从市场方面看，如今A股保卫3000点，恒生指数处在20000点的大关，都已经到了阶段性底部，甚至是未来几年的底部，接下来都看好指数能够反弹。